【磁湖汇创投条04期】募资投资双下降 创投机构却看到了这些机会

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经济观察网 记者 郑淯心 “整个投资行业、整个私募股权投资，在经历大的产业更新、经济周期的调整，以及国际政治周期的调整。中国的股权投资面临一个新的、还没有达成平衡的全球政治新周期”，清科集团创始人、董事长倪正东在第十四届中国基金合伙人峰会上表示，在创投行业只有两种人能够生存，第一种就是大而强，像红杉、高瓴资本、深创投等等机构，还有一种是小而富，机构没多少人但是回报超高。

在中国股权行业募资难、我国经济进入调整期与疫情影响三重叠加的形势下，中国股权投资行业将展现出哪些新趋势、面临哪些新挑战？

募投下、IPO升高

清科研究中心发布的《2020上半年中国股权投资市场回顾与展望》中显示：2020上半年市场共有1069支基金完成新一轮募集，金额总计4318.40亿元人民币，同比下降29.5%；随着国内疫情逐步得到控制，第二季度市场投资活动也开始恢复，但仍未达去年同期水平，上半年市场共发生2865起投资事件，涉及金额2669.25亿元，同比分别下滑32.7%、21.5%。

可见今年上半年投资和投资的金额都在下降。

“近年来行业内募资确实很难，比前几年更困难。”深圳市创新投资集团有限公司总裁左丁坦言。在他看来，除了受大环境影响，随着银行、信托、央企、地方平台等机构介入，股权投资市场上原有的资金被分散化，进一步加剧了募资难度，导致专业化、规模化投资的效果难以发挥。

同时报告显示，上半年共发生退出1145笔，同比小幅降低6.9%，而被投企业IPO数量达到856笔，同比上升86.9%。

倪正东分享的数据显示，今年上半年有168家中企上市，和去年同期相比增长了34.3%，其中VC和PE支持的企业有118家，占比70%，VC和PE对于上市公司的渗透率创造了历史的新高。他称，这说明VC、PE对于科创企业、各类创业企业帮助巨大。

倪正东称，资本市场给创投行业带来了巨大的变化，科创板、创业板的注册制带来了行业近几年来最大的利好消息。“没有科创板，我们今天IPO的环境、退出的环境、投资的产业结构甚至区域都会大不一样。”

前海股权投资基金（有限合伙）执行合伙人前海方舟董事兼总裁陈文正表示，股权投资需要一个长期的穿越周期过程，真正优质的LPGP一定要坚持。GP要坚持专业化，坚持相信能为投资的企业做更好的服务，让更优质的企业乐于接受投资。LP则要坚持用更专业的手段去判断趋势，做好配置策略，坚持找最好的GP，坚持投最优秀的企业。

投资风向变化

倪正东直言，过去20年，互联网是中国创造高估值创业企业最多的行业。但从今年开始，未来十年之内，以半导体、医疗健康为代表的科创产业，创造上市公司的速度、创造财富的速度、创造百亿元市值公司的速度均要超过互联网。

产业的变化同样带来了投资方向的变化。据倪正东介绍，今年上半年投资金额最多的PE在半导体行业投资超过466亿元，相比去年同期上升了366%；医疗健康行业投资金额366亿元，与去年同期相比上升22.9%；IT互联网行业的投资案例则同比下降20%至25%。

嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲称将加速布局，“我们最新的十个投资表明我们的投资，以新消费，新零售还是可以投的。”

卫哲称，他关注几类产业，将在“中国人想买，美国人不卖给我们的”、“美国人敢卖给我们，我们不敢买的”、“美国有，中国要做改变才会有的”、“中国有，美国不可能有”等方面加速布局。

软银中国资本管理合伙人陈华称，“其实伴随着此次疫情，我觉得我们也看到了一些之前没有看到的机会，譬如像大数据中心或者云服务的重要性凸显。”

陈华称，另一方面，疫情也给多数企业带来现金流的挑战，所以软银中国现阶段很多的工作也是多为企业对接一些资源，帮助企业在某种程度上先把资金流暂时的困难渡过。

渶策资本创始合伙人胡斌建议企业融资的预期要降低，现阶段一定要省钱。

深圳市创新投资集团有限公司总裁左丁表示在我国今年年初新基建的规划中，5G、AI、云计算等都属于新一代的数据化基础设施，光伏、新能源、高铁、轨道交通等其他领域中都涉及到了广泛的数字化应用。左丁认为，今后国内的数字产业的创新，必将带来更多投资机会。

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