[1大杂烩] 摩根大通朱海斌：近期资本外流2000亿美元，需警惕！

摘要：今年以来，受国内外经济形势和疫情冲击等因素的影响，人民币汇率经历了一番起伏，截至9月初，过去三个月时间累计升值幅度已超过4%。随着近期人民币的持续走强，关于人民币汇率走强的背后成因、人民币变化趋势对于经济和金融市场带来的影响以及人民币汇率的形成机制等相关一系列问题均受到市场的高度关注。对此，中国财富管理50人论坛（CWM50）于9月13日举办了主题为当前人民币汇率变化趋势与机制完善的研讨会。摩根大通中国首席经济学家朱海斌在会上就人民币汇率未来走向发展以及怎样推动人民币国际化给出了自己的观点。 以下为发言全文人民币汇率未来之走向最近人民币兑美元的汇率升值印证了人民币目前不存在贬值基础。人民币最近升值并非政策驱动，从官方的逆周期因子来讲，央行并没有主动干预，更多的是美元贬值之下的人民币汇率的调整。从基本面讲，中国“先进先出”，美国与欧洲经济增长速度差异缩小。利差方面，涉及的关键问题是美联储的货币政策。疫情后美联储迅速降息至零利率。最近美联储政策框架出现大的变化，改为平均通胀目标。这意味着即使在未来两三年，美国出现通胀回到2%以上，美联储也不会轻易重启加息。基于此逻辑，美元和欧洲及其他主要经济体的利差在缩小，但中美利差在加大。从中国的经常项目顺差看，今年全球经济衰退但中国经常项目顺差不降反升。尤其是二季度以来，中国出口意外的强劲。今年前八个月，贸易顺差与去年同期相比高300多亿美元，服务逆差大幅减少。从整个经常项目看，今年没有出现2008~2009年全球金融危机经常项 ...