[1大杂烩] 别被快手“骗”了

摘要：出品｜虎嗅商业消费组作者｜黄青春快手赚上市“第一桶金”后，很多人正重新审视这只“短视频第一股”。8 月 23 日港股盘后，快手发布 2022 年第二季度业绩：营收 216.95 亿元，同比增长 13.4%；净亏损 31.76 亿元（调整后净亏损 13.1 亿元），亏损率为 14.6%，净亏损及亏损率已连续三个季度大幅收窄。值得注意的是，2022Q2 快手国内业务提前两个季度实现单季盈利，经营利润达 9362.3 万元；此外，毛利率同比从 43.8% 提升至 45%，调整后的 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）达 4.07 亿元，是自 2020Q4 以来该指标首次转正。 财报的 A 面，这是一份超常发挥、数据向好的“成绩单”，因此有人戏称快手是“ TMT 板块最靓丽的表现，堪称‘中丐股’之王”；但财报的 B 面，你很难解释清，2022Q2 国内季度盈利到底是在秀盈利还是“秀财技”？ 快手盈利？别被唬住了事实上，细究快手 2022Q2 财报会发现，其并未实现真正的盈利——快手只不过用两个技巧，完成了财报上的国内季度盈利。 第一个技巧，快手首次在业绩报告中将国内与海外经营情况分开展示。近两年，海外业务一直是快手烧钱最厉害的业务，快手 CEO 程一笑口中“出海五年中成绩最好”的 2021 年烧掉超 120 亿元；此次财报中快手选择将国内外业务一拆为二披露，虽进一步表明快手主要亏损来自海外业务，但在理解快手真实经营状况时会多绕一个弯。第二个技巧，未分摊项目疑云。问题还在于，快手 2022 上半年仍有 38 亿元未分摊项目，既然快手选择国内外盈亏分开披露，那为何不能对照国内外业务营收、人员 ...